连续三年财报披露差错 心脉医疗财务真实性受质疑 巨额定增被指“圈钱” 近一年高层至少发生了10次人事变动

发布时间：2025-07-07 14:12:37 来源：虎视眈眈网 作者：时尚

来源：大华观察 商业华观

近日，圈钱披露2022年度业绩预告，连续露差疗财预计全年收入8.5亿~9.2亿之间，年财年高同比增加25%到35%；归属于母公司所有者的报披变动净利润在3.47亿元~3.79亿元之间，同比增加10%到20%。错心层至

跟着业绩预告，脉医心脉医疗还披露了一份前期财务定期报告更正公告，实性受质少发生次同时公告将保荐机构由原先的疑巨和华兴证券变更为，保荐代表人相应发生变更。额定

值得注意的增被指近是，心脉医疗不仅保荐机构发生了变动，人事近一年来公司的圈钱高管“走马灯式”频繁更换，包括总经理、连续露差疗财副总、年财年高财务总监、报披变动独董、董秘等关键岗位高管发生变动。

据不完全统计，近一年的时间里，心脉医疗高层至少发生了10次人事变动，这对一家号称医疗器械龙头的企业而言明显异常。

连续三年财报披露差错 财务真实性受质疑

根据心脉医疗披露的财务更正公告，公司《2019 年年度报告》、《2020 年年度报告》、《2021 年年度报告》中前五大客户数据连续三年出现披露差错。

其中，2019年年报第一大客户与第四大客户披露错误，导致将前五名客户销售额披露为 11308.11万元，实际为11324.78万元；2020年年报前五大客户均出现错误，前五大客户累计销售额变更前为20517.69万元，实际为20527.39万元；2021年前五大客户同样均出现差错，变更前期前五名客户销售额为37653.55万元，实际为36947.46万元。

虽然财务数据调整金额不大，但联系到公司更换保荐机构、总经理、副总、财务总监、独董、董秘等关键岗位的高管纷纷离职的情况，不免让人怀疑心脉医疗财务数据的真实性。

通常情况下，上市公司关键岗位如财务总监、董秘等职位发生变动，以及变更保荐机构等动作需要重点关注。作为上市公司财务数据披露真实性直接或间接相关负责人或机构，一旦上市公司财务造假落下实锤，他们将面临行政处罚，所以心脉医疗高管频繁出走背后究竟是明哲保身之举，还是另有其因，不得而知。

而心脉医疗母子公司截然不同的财务表现，更是让其有调节利润的嫌疑。数据显示，近年来心脉医疗业绩维持高速增长，2019年-2021年营收分别为3.34亿元、4.70亿元和6.85亿元，同比增速分别为44.39%、40.91%和45.59%；同期净利润分别为1.42亿元、2.15亿元和3.16亿元，同比增速分别为56.38%、51.40%和47.17%。

相比之下，母公司微创医疗的业绩则着实惨不忍睹。Wind数据显示，微创医疗的营业利润2020年及2021年大幅亏损13.18亿元及23.21亿元。

对此业内人士指出，上市公司为达到市值管理的目的，往往会通过费用腾挪等方式进行盈余管理，其中母公司主动承担子公司相关费用就是盈余管理手段之一。心脉医疗与母公司微创医疗截然相反的业绩表现，难免让人怀疑其利用母公司调节利润。

账面现金充足 巨额定增被指“圈钱”

2022年7月26日，心脉医疗披露定增方案，拟向不超过35名特定投资者发行股票，募资不超过25.47亿元。

这一定增方案自披露后便饱受投资者质疑。数据显示，2021年，心脉医疗主动脉支架、术中支架和外周及其他全部生产量合计5.7万个，而定增募投项目达产后将产量将达到80.02万个，暴增15倍。投资者担忧如此大规模的扩产能否被市场消化。

此外，数据显示，截止2022年三季报末，心脉医疗账目资金超10亿元，资产负债率仅仅为10%。如此看来，心脉医疗巨额定增是否必要值得怀疑。

对此，心脉医疗在回复《科创板日报》时表示，之所以这样操作是因为，企业已计划将自有资金用于项目投资，以拓展市场。

业内人士则指出，心脉医疗可能通过投资“关联企业”的方式，套取公司自有的现金流。

微创医疗的扩张模式印证了这一猜测。资料显示，微创医疗于2010年上市，旗下子公司有20多个，如心脉医疗、微创骨科、心通医疗、明悦医疗、微创优通、微创心力、锐可医疗等。

从2019年7月至今，微创医疗通过拆分上市的方式将旗下微创心脉医疗、微创心通医疗、微创医疗、微创脑科学等5家子公司分拆至科创板、香港主板上市。

通过“生产上市公司”的模式，微创医疗一边拓展新业务、一边引进各路投资者，将子公司“养”大后再分拆上市，赚取资本市场上的收益。头顶着高端医疗器械龙头企业的名号，微创医疗俨然成为长袖善舞的资本运作高手。（来源|商业华观）

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