央行加码逆回购呵护年中流动性 7月资金面总体或将维持平稳

本报记者 谭志娟 北京报道
《中国经营报》记者注意到,央行月资临近月末年中,加码金面央行近日在公开市场操作力度明显加大,护年或并连续三天开展千亿操作,中流总体而此前常规化操作为100亿元逆回购。动性
6月29日,维持央行发布公告称,平稳为维护半年末流动性平稳,央行月资当日人民银行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作,加码金面中标利率为2.1%。护年或
此前两日,中流总体央行在公开市场操作已从百亿元上调至千亿元:为维护半年末流动性平稳,动性6月27日,维持人民银行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作。平稳Wind数据显示,央行月资当日有100亿元逆回购到期,因此当日净投放900亿元。随后6月28日,人民银行以利率招标方式开展了1100亿元7天期逆回购操作。数据显示,由于当日有100亿元逆回购到期,因此,人民银行公开市场实现净投放1000亿元,这两日的中标利率均为2.1%。
据统计,在6月前18个交易日里,央行连续16天开展了100亿元的逆回购操作。直至6月24日,央行将操作规模上调至600亿元,27日开始进一步上调至千亿元。
对此,研究院研究员梁斯6月29日接受《中国经营报》记者采访时表示,“进入6月中下旬,市场流动性需求上升,金融机构跨季流动性需求增大。6月28日,D、R007分别上升至1.96%和2.38%。一般情况下,由于6月为年中时点,考虑到税款缴付以及时点考核等因素影响,通常6月中下旬流动性需求会有所增大。央行会通过适度加大流动性投放规模帮助市场跨越时点因素的影响,因此近期逆回购投放规模有所提升属正常的现象。”
梁斯同时还指出,“6月通常也是财政支出大月,随着财政支出加大和地方债资金陆续拨付到位,也将对流动性提供支撑,市场流动性供求将整体保持稳定。”
金融市场部宏观研究员周茂华也指出,近期受月末年中债券发行量大等因素影响,市场流动性有所收敛,资金利率有所上行。央行根据市场资金面情况,适度增加资金投放,平抑资金面波动。另从Shibor、DR007利率围绕政策利率波动看,目前市场流动性继续保持合理充裕,市场情绪平稳。
在债券发行方面,据华泰期货统计,各地政府披露的发债计划显示,6月专项债发行明显放量,本周6月27日~6月30日地方债预计发行5210亿元,全月地方债发行规模将达到1.93万亿元,并且全年的新增专项债目标能够基本完成。
而在资金利率上,6月27日,Shibor短端品种出现上行:间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种上行0.3个基点,报1.438%,7天期shibor上行14.2个基点,报1.992%。
不过,央行加大公开市场操作,6月28日短端利率却表现平稳:6月28日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种与前一日持平,报1.438%。7天Shibor下行1.2个基点,报1.98%。另从回购利率表现看,短线出现明显的上涨,DR007加权平均利率上升31.58%,至1.9737%,低于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率()上升23.95%,至2.665%。
分析师沈新凤也认为,6月新增专项债发行规模破万亿,6月15日和25日前后因专项债发行放量资金面有所扰动,但鉴于当前资金供给依然充足,DR007整体依然低于政策利率。
展望7月,梁斯告诉记者,“整体来看,7月份流动性整体将维持平稳,不存在明显影响流动性供求的因素,但财政存款的变动仍可能会对流动性带来一定扰动。另外,7月15日将有1000亿元MLF(中期借贷便利)到期,预计到期将进行续作,预计不会对流动性产生明显影响。”
沈新凤也持类似看法,鉴于国债到期量较大,且专项债发行量偏小,政府债对银行间流动性的抽取效应相对有限,经测算,7月流动性缺口不大,在宽货币基调之下,预计7月资金面总体将维持平稳。
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