交易员开始大举押注美联储加息至6%

来源：金十数据

对于美联储政策情绪的交易举押加息转变正在利率期权市场中体现，本周出现了几笔对美联储基准利率将达到6%的员开大额押注。

这些交易员的注美至想法与过去两个月的信条背道而驰。此前更多交易员认为，联储美联储在过去一年加息八次后，交易举押加息其紧缩周期接近尾声。员开普遍共识认为，注美至利率已经高到足以导致经济衰退，联储这将需要美联储在今年扭转局面。交易举押加息

但上周五公布的员开强劲1月就业数据对这一共识提出了挑战，美联储官员本周的注美至评论进一步削弱了这一共识。现在，联储在再加息一两次之后就暂停加息看起来不像是交易举押加息板上钉钉的事情了。

本周二，员开一名交易员增持了大量期权头寸，注美至如果美联储在9月之前继续收紧政策，该头寸将赚取1.35亿美元。周三有交易员继续购买相同结构的期权，同时以不同方式表达了类似的押注。

芝加哥商品交易所的初步未平仓合约数据证实，本周二对9月到期的担保隔夜融资利率（SOFR）期权有一笔1800万美元的押注，目标是美联储的基准利率会升到6%。这比目前计入利率掉期的5.1%水平几乎高出整整一个百分点。

该头寸的买盘在周二的整个交易日都在持续，在美联储主席鲍威尔暗示最新的1月就业数据可能导致更高的终端利率之后，买盘在当天下午大幅增加。根据外媒的计算，如果美联储加息至5.6%左右，该交易就可以实现盈亏平衡；如果美联储加息至5.8%，就能赚取6000万美元。

这是一系列大笔押注中的最新一笔，即使美联储放慢了自1980年代初以来最快的紧缩周期，这类押注也没有放松的迹象。上个月，SOFR期权押注创造了CME集团的历史，创下了该交易所交易产品的最大资金流入记录。

这标志着上周市场的大主题进一步转变，相较之下，在强劲的就业数据公布之前，交易员押注2023年下半年美联储将大幅降息。

隔夜指数掉期仍定价美联储今年晚些时候放松政策。目前，它们显示美联储的基准利率在7月份达到5.17%左右的峰值，然后到2023年底降到4.84%左右，这意味着降息约32个基点，但这比上周四收盘时的降息45个基点有所下降。

投资者已经开始关注新的利率预测，即所谓的“点阵图”。在3月FOMC会议后，美联储将公布最新“点阵图”。本周，除了美联储主席鲍威尔之外，多位美联储高官在不同的活动中发表了类似的信息——欢迎近期通胀放缓，同时警告称这场斗争尚未获胜。美联储官员强调有必要继续加息，利率有可能达到高于此前预期的峰值。