广发证券:维持维达国际买入评级 合理价值26.6港元
发布研究报告称,广发国际港元维持(03331)“买入”评级,证券预计2023/24年EPS为1.21/1.54港元/股,维持维达合理价值26.6港元。买入近期浆价高位松动,评级成本端23年有望下行,合理公司经营稳健、价值电商优势稳固,广发国际港元提价积极、证券推动高端品牌和个护业务持续扩张。维持维达
报告中称,买入2022年公司实现营收194.18亿港元,评级按固定汇率yoy+8.1%,合理归母净利润7.06亿港元(yoy-56.9%)。价值22Q4营收53.64亿港元(yoy-2.2%),广发国际港元归母净利润0.19亿港元(yoy-95.2%),营收稳健增长,但盈利仍然承压。
该行提到,面对成本压力,维达国际积极提价。去年毛利率为28.2%,同比下降7.1pcts;22Q4毛利率22.2%,同环比-10/-5pcts。毛利率大幅下滑系原材料成本年内大幅上涨并高位运行。在多轮提价,推进产品高端化、降本节费等措施之下,22年管理费用率同比下降0.4pct,销售费用率维稳。
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